## 中日因台湾问题紧张局势升级
中日之间的外交争端正在迅速升级，引发了对潜在军事对抗的担忧。 冲突始于日本首相高市早苗暗示，如果中国入侵台湾，日本*可能*会采取军事干预，这激怒了北京。
中国要求撤回相关言论，随后以威胁贸易关系和对公民发布旅行警告相随。 与其退缩，日本反而加倍下注，防卫大臣小泉真也访问了位于与台湾仅70英里之遥的与那国岛军事前哨站，并在该岛部署了中程地对空导弹。
小泉驳斥了有关局势升级的担忧，而中国谴责此举是“将日本和该地区引向灾难”。 美国支持东京的立场，并就台湾防御问题维持“战略模糊”政策。 北京警告说，如果日本干预，将采取“坚决措施”并给日本造成“毁灭性”的失败，这标志着区域力量动态进入了一个危险的新阶段。
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## 乌克兰和平计划概要 一份由美国和俄罗斯起草的28点乌克兰和平计划正在获得进展，促使市场上涨，布伦特原油价格下跌。该计划要求乌克兰做出重大让步：承认俄罗斯对克里米亚、顿涅茨克和卢甘斯克地区的控制；限制其军队规模；并永久放弃加入北约。 作为回报，乌克兰将从美国获得安全保障（类似于北约的），加入欧盟的途径以及短期贸易准入，以及重建援助——可能由冻结的俄罗斯资产提供资金。俄罗斯将看到制裁解除并重返七国集团。 这份计划由特朗普总统推动，并设定了感恩节截止日期，被泽连斯基视为尊严的丧失。关键在于，欧洲国家在谈判中被排除在外，缺乏显著改变条款的 leverage，因为它们严重依赖美国的防御能力。 美国似乎受到希望将重点重新放在中国身上的愿望驱动，将俄罗斯视为平衡中国影响力的潜在伙伴。然而，人们仍然担心合法化俄罗斯的侵略以及鉴于俄罗斯有违反协议的历史，美国保证的可信度。该计划凸显了全球秩序的转变，新兴经济体正在崛起，但缺乏统一的力量来挑战美国的影响力。
在台湾问题上，中日紧张关系升级——受东京在岛屿附近部署导弹的影响——美国总统特朗普和中国国家主席习近平最近通过电话讨论了这个问题。虽然之前的会晤达成了“关税休战”，但台湾仍然是关键争议点。
习近平强调，台湾最终与中国统一对战后国际秩序至关重要。值得注意的是，特朗普似乎正在维持美国的“战略模糊”政策，既不确认也不否认如果中国对台湾采取行动是否会干预。
然而，麻省理工学院和昆西研究所等机构的分析表明，特朗普政府内部可能正在转向更加不干涉主义的立场，质疑台湾是否值得美国进行军事防御。一些报告甚至表明，愿意优先考虑稳定，并劝阻中国采取武力统一的尝试，即使这意味着看起来支持最终统一。尽管如此，最近美国向台湾的军售表明，美国对该岛屿的持续支持，尽管这种支持是微妙的。目前，特朗普似乎专注于维护与中国的积极贸易势头。
特朗普将提出框架，以阻止“意外”奥巴马医改涨价。
Trump Set To Propose Framework To Halt "Surprise" Obamacare Price Hikes
34 天前
前总统特朗普正在准备发布一项医疗保健计划，名为“医疗保健降价法案”，旨在降低成本并解决对《平价医疗法案》（ACA）的担忧。该框架建议暂时延长部分ACA补贴，同时增加收入限制等限制，并要求所有参保人支付小额保费——以此回应共和党对“零保费”计划和潜在欺诈的批评。
该计划的关键组成部分是激励个人在ACA交易所选择较低保费的计划，并将差价存入由纳税人资助的健康储蓄账户。此举正值疫情期间的补贴即将到期，可能导致数百万人的保费翻倍。
该计划是对两党延长补贴努力和共和党恢复收入上限要求的回应。虽然细节仍在浮现——一位白宫官员警告不要过早报道——但该提案寻求短期解决方案，同时为更实质性的ACA改革铺平道路。公众舆论，包括相当一部分共和党人，普遍支持延长当前的ACA税收抵免。
财政部长斯科特·贝森特在11月23日表示，尽管一些行业已经因利率而出现放缓，但最近的政府停摆对美国经济没有显著的衰退风险。他对2026年表示强烈乐观，预计将实现“强劲的、非通胀性的增长”，这得益于“一项宏伟而美丽的法案”——该法案为美国工人提供税收优惠，例如取消小费和加班费的税收，以及美国制造汽车贷款的抵扣。
贝森特预测，由于此，家庭将在2026年初获得“大量退税”，以及来自新贸易协议的经济提振，以波音公司在南卡罗来纳州的扩张为例。国家经济委员会主任凯文·哈塞特对此表示赞同，预测2026年将迎来“大爆款”，尽管停摆可能会造成短期的“小挫折”。
与此同时，美联储在降息方面仍然谨慎，维持温和的紧缩政策。政府继续倡导降息，认为通胀正在稳定。
## 下周市场展望：数据密集且地缘政治紧张 (11月24-28日)
尽管有美国感恩节假期，但本周预计将非常繁忙，此前经历了一段由美联储预期波动和人工智能股票担忧驱动的动荡时期。美国经济日历较为紧凑，9月份的数据——包括**零售销售**（周二）和**耐用品订单及失业救济金申请**（周三）——将在美联储官员讲话进入感恩节停歇期之前发布。失业救济金申请数据尤为关键，将影响美联储12月会议的决策。
全球方面，焦点将转向**欧洲和日本的通胀报告**（周五）以及**英国财政预算案**（周三），后者旨在实现350亿英镑的财政紧缩。地缘政治紧张局势依然严峻，**乌克兰面临美国设定的和平计划截止日期**——尽管似乎存在一定的谈判空间。
关键的美国数据预测显示，零售额将温和增长，耐用品订单将适度增加。财报季将继续，阿里巴巴、戴尔等公司将发布报告。投资者还将关注黑色星期五消费的早期信号。总而言之，这将是一个日程满满的一周，可能对市场情绪产生重大影响。
特朗普政府提出的乌克兰和平计划面临来自欧洲盟友的抵制，他们泄露了一份对乌克兰让步较少的反提案。据报道，特朗普的计划要求乌克兰在领土上做出让步，并承诺在北约问题上保持中立，而欧洲草案（得到英国、法国和德国的支持）并未为乌克兰未来的北约成员资格提供保障，并拒绝割让领土，暗示谈判应从当前前线开始。
两份计划的共同点在于为乌克兰提供类似于北约第五条的安全保障，这一点可能会激怒克里姆林宫。然而，欧洲计划维持乌克兰邀请“友好力量”的权利，并且不限制其军队规模。
据报道，乌克兰对美国计划不满，而俄罗斯则表示谨慎乐观，称其“一直在倾听”美国的提议。尽管特朗普的目标是在感恩节达成协议，但分析人士认为这难以实现，理由是战场现实对俄罗斯有利，并且存在持续的分歧。基辅正在寻求欧洲支持，以支持更偏向乌克兰的立场，因为它面临着在周四之前对美国提议做出回应的期限。
## 市场总结 – 2024年11月25日
美国股市期货上涨，但已回落至夜间高点，预示着可能从上周市场下跌中反弹——这是自10月初以来最糟糕的一次。阿里巴巴股价因成功推出人工智能应用程序而上涨4.7%，加上对12月降息的预期上升以及摩根士丹利的乐观评论，提振了市场情绪。然而，谨慎情绪依然存在，因为标普500指数本月迄今已下跌3.5%。
目前，标普500指数期货上涨0.6%，科技股（Mag7）领涨。诺和诺德在阿尔茨海默病药物试验失败后暴跌10%。债券收益率下降，美元走弱。比特币继续下跌，正朝着自2022年以来最糟糕的一个月前进，而原油在大幅周跌后略有回升，受到美国-乌克兰和平谈判的影响。
本周的关键事件包括延迟公布的9月份宏观数据、英国预算以及欧洲和日本的通胀报告。地缘政治发展，特别是关于美国-乌克兰和平计划的进展，也将受到密切关注。尽管有积极信号，但交易员们在持续的波动中仍然谨慎，并正在增加下行保护。
## 奥巴马医改的困境：摘要
尽管政府停摆结束，但《平价医疗法案》（ACA，或奥巴马医改）仍然存在重大问题。国会目前正在辩论延长即将于年底到期的临时税收抵免，担心如果没有这些抵免，数百万人将无法负担医疗保险。然而，共和党人以及越来越多的民主党人承认，ACA未能兑现其在可负担性和成本控制方面的承诺。
最初的参保人数和未保险率预测未能实现，保费自2013年以来已翻了一倍多。在COVID-19疫情期间推出并延长至2025年的增额税收抵免提高了参保人数，但成本却在迅速增加——估计每年补贴金额为1380亿美元。
专家指出，这种“一刀切”的体系阻碍了健康人士的参与，导致剩余参保者的成本更高。人们还担心该体系内的欺诈和滥用行为，有相当数量的人在不知情的情况下就被注册了保险。
提出的解决方案范围从民主党呼吁加强监管和增税，到共和党提出的基于市场的改革方案，如高风险保险池和向个人直接支付。国会将在12月中旬就延长补贴和可能实施进一步修改进行投票。
拜登政府正在考虑对其中国政策进行重大调整，涉及先进人工智能芯片。美国商务部长霍华德·卢特尼克透露，是否允许英伟达向中国出售其H200芯片的决定现在掌握在特朗普总统手中。这标志着之前限制的逆转，并且正在内部进行辩论，一些官员认为这是为了避免出口更强大的Blackwell芯片的一种妥协方案。
白宫还在要求国会否决一项优先为美国客户提供英伟达芯片的法案。与此同时，政府正在探索放宽限制，并与欧盟就钢铁、铝和数字法规进行贸易谈判，警告如果现有关税被推翻，可能会征收新的关税。对贸易伙伴实施更广泛的金融制裁的可能性也在考虑之中。