## OpenAI 2025年上半年财务摘要 OpenAI 报告 2025 年上半年收入 43 亿美元，但亏损高达 135 亿美元。 大部分支出用于研发（67 亿美元）和股票薪酬（25 亿美元 – 约每位员工 83 万美元）。 销售和营销成本达到 20 亿美元，引发了关于与学校和政府等机构的协议的讨论。 评论员们争论推理成本在支出构成中的归属 – 是包含在研发中，还是作为单独的成本。 人们对这些亏损的可持续性表示担忧，尤其与提供类似模型的开源竞争对手相比。 一些人认为，为了盈利，转向变现，例如在 ChatGPT 中集成广告，是不可避免的。 另一些人则指出，OpenAI 的分销网络和用户群是关键优势。 讨论还涉及股票薪酬的复杂性及其在流动性事件发生之前对员工的实际价值。