美国农业部长布鲁克·罗林斯计划扣留对21个州的联邦资金——主要是由民主党领导的州——这些州拒绝与联邦政府分享补充营养援助计划（SNAP）的数据。这项要求由特朗普政府发起，旨在识别该1000亿美元计划中的浪费和欺诈行为。
二十九个州配合了这项要求，发现了大约50万个重复领取福利的案例，以及18.6万个福利被已故人士使用的案例。未配合的州以隐私问题为由拒绝提供数据。
罗林斯表示，充分合作对于打击欺诈和确保福利真正惠及有需要的人至关重要。她警告说，不愿分享数据的州，包括领取人姓名和移民身份，将失去联邦行政资金。罗林斯还批评拜登政府增加了SNAP的资金，声称这是为了获取选票而采取的政治动机行为。
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## 全球规则体系受压
全球市场正在对不断变化的经济和政治格局做出反应，这些格局日益呈现出“规则”被打破或弯曲的特征。美国经济数据喜忧参半，引发了对利率的猜测，而澳大利亚强劲的消费支出再次引发了加息的预期。中国继续独立管理其货币，尽管贸易顺差巨大。
然而，一个更大的趋势正在显现：经济国家手腕超越技术官僚统治。人们越来越担心政治干预对中央银行的影响（例如，潜在的特朗普影响下的美联储主席），欧盟正在考虑没收被冻结的俄罗斯资产，尽管存在法律障碍，甚至可能诉诸联合发行债务。
这种“破坏规则”的行为也延伸到贸易领域，欧盟正在实施保护主义措施，并重振针对中国的“去风险”计划。在内部，欧盟面临着一项重大的腐败丑闻，威胁着其信誉。与此同时，美国正在拥抱“超MAGA”政策，放松监管，并效仿中国的做法，专注于机器人技术，即使这会带来新的国内挑战。
从中国的数据操纵到委内瑞拉潜在的政权更迭，以及欧盟防御能力争论的迫在眉睫，信息很明确：既定的规范正在瓦解，地缘政治压力日益增加，紧急措施正变得越来越常态化。
Dollar General 近期季度收益大幅超出预期，股价上涨 11% – 这是六个月以来的最大涨幅。该公司报告第三季度每股收益为 1.28 美元，远高于 0.94 美元的估计值，净销售额增长 4.6% 至 106.5 亿美元。 重要的是，同店销售额增长了 2.5%，完全由顾客流量增加推动。
毛利率的改善，得益于库存损耗的恢复和库存加价，使运营利润同比增长 32%。 基于这一强劲表现，Dollar General 上调了其全年同店销售额、每股收益和净销售额的预测。
分析师认为，成功归功于寻求价值的消费者，特别是中低收入家庭，在经济压力下“降级”购买更优惠的商品。 顾客忠诚度能否持续还有待观察，但商店运营和库存管理的改进正在取得进展。 几家公司，包括高盛和 Bernstein，已重申“买入”评级，理由是运营杠杆和进一步提高利润的空间。
泄露的对话显示，欧洲对美国可能与俄罗斯就乌克兰进行和平谈判深感不信任。包括马克龙在内的欧洲领导人担心，特朗普政府可能会迫使乌克兰做出不利的领土让步，而缺乏足够的安全保障，可能“背叛”泽连斯基。
这种担忧源于特朗普特使（维特科夫和库什纳）最近与普京的会晤，他们正在推动一项欧洲反对的美国和平计划。马克龙、德国的梅尔茨和芬兰的斯图布等领导人表示需要“保护”泽连斯基，认为他容易受到操纵。北约秘书长鲁特也表达了同样的担忧。
一个关键的争论点是，作为协议的一部分，可能归还保存在欧洲银行的俄罗斯冻结资产——欧洲认为这是他们自己的特权。虽然泽连斯基办公室尚未确认泄露消息，但一位乌克兰外交官强调了跨大西洋团结的重要性，并承认分裂对俄罗斯有利。核心问题仍然是乌克兰拒绝割让领土，这是克里姆林宫的核心要求。
“软”调查数据一片混乱，但“硬”数据保持稳定（尽管停摆期间实际数据有限）。来源：彭博社
今天我们获得了更多“补足”数据，包括9月份的工厂订单和耐用品订单数据。美国工厂订单令人失望，环比仅增长0.2%（预期增长0.3%），较8月份的环比增长1.3%明显放缓（同比增长3.6%）。来源：彭博社
核心工厂订单（不包括运输设备）也环比增长0.2%，较8月份的下修后的环比下降0.1%有所改善（但仍同比增长超过1%）。来源：彭博社
耐用品订单的最终数据与初步数据一致，总体增长0.5%，这有助于将订单推高至稳健的同比增长9.6%。来源：彭博社
核心耐用品订单连续第六个月增长，同比增长超过3%。来源：彭博社
当然，这些数据现在已经非常陈旧，但总体而言仍然是积极的（尽管商品生产部门出现失业）。
经过近五年的调查，联邦调查局逮捕了一名弗吉尼亚男子，他涉嫌于2021年1月5日，即国会骚乱前一天，在共和党和民主党全国委员会总部放置了管状炸弹。这些装置是可用的爆炸物，能够造成严重伤害。
尽管据报道，拜登政府已经掌握了超过三年的证据，这些证据来自数千次访谈和视频文件，但逮捕才得以实现。此案一直笼罩在争议之中，有人猜测可能存在“内部作案”，以及故意掩盖嫌疑人身份的企图。
最近的报告表明，一名美国国会警察局前警官是调查的重点人物，但联邦调查局的注意力似乎随着这次新的逮捕而发生了转移。该调查因最初未能保护炸弹现场而受到批评，包括特勤局的反应迟缓，并引发了人们对线索处理和监控工作的质疑。
## Tether 超越央行成为黄金购买主力
2025年第三季度，Tether（USDT发行方）购买了26吨黄金，超过了同期所有报告的央行黄金购买总和。这使得Tether的总黄金持有量达到116吨，跻身全球黄金持有量前30名，超过希腊和澳大利亚等国。
这标志着黄金市场发生重大转变，传统上由央行需求主导。稳定币发行商、主权财富基金和公司正日益成为主要的黄金买家，受到地缘政治不确定性和多元化需求驱动。 央行也在继续增加储备（第三季度增加220吨），其中哈萨克斯坦、巴西、土耳其和危地马拉是主要购买者，尽管价格创下历史新高。
然而，Tether的购买资金来自利润，与央行的动机不同。他们的目标是加强USDT的弹性和抵押品，而非国家货币政策。目前，黄金占Tether总储备的7%，其中超过100吨黄金并非以其黄金支持的代币XAUT的形式持有。这一趋势凸显了非国家实体在全球黄金市场日益增长的影响力。
Meta股价在报道称马克·扎克伯格计划大幅削减公司元宇宙项目后飙升，可能到2026年将Reality Labs（包括Horizon Worlds和Quest VR）的预算削减高达30%。这标志着扎克伯格对元宇宙作为互联网未来的宏伟愿景的重大退却，自疫情时代推出以来，这一举措被广泛认为是代价高昂的失败。
据报道，这些削减源于最近的预算规划会议，比其他部门要求的10%节省幅度更大，反映了元宇宙部门的糟糕表现。预计Reality Labs将在1月尽快裁员。虽然Meta的Ray-Ban智能眼镜显示出潜力，但这种转变表明资源正在从虚拟世界转移到业务中更成功的领域，从而增强了投资者信心并推动了Meta股价的大幅上涨。
财政部长斯科特·贝森特严厉批评《纽约时报》和其他传统媒体，认为它们在评估总统健康状况方面存在双重标准。在《纽约时报》的DealBook峰会上，贝森特质疑金融专栏作家安德鲁·索金对唐纳德·特朗普精力的质疑，并指出《纽约时报》此前淡化了乔·拜登的认知能力下降问题。
贝森特强调了报道上的对比：特朗普积极的日程安排——包括最近的三小时内阁会议和即使在长途旅行后仍然勤奋的工作态度——与拜登总统执政期间有限的公开露面。他声称特朗普保持着强大的耐力和可及性，这与有关拜登不常举行内阁会议和受到保护的公开露面的报道形成对比。
贝森特指责媒体在2024年选举中“惨败”后，急于散布叙事来诋毁特朗普，而特朗普本人则嘲笑媒体是“疯狂的疯子”，因为他们不断质疑他的健康状况，尽管他获得了积极的医疗报告。财政部长强调了在之前对拜登的类似问题视而不见的情况下，现在提出对特朗普健康的担忧的虚伪性。
OpenAI的萨姆·奥特曼和埃隆·马斯克的竞争正在升级，从在线冲突升级为直接的商业竞争。最近的报道显示，奥特曼今年夏天曾秘密寻求收购或大量投资火箭初创公司Stoke Space，旨在挑战马斯克的SpaceX在不断增长的太空数据中心市场。
此举与OpenAI内部的“红色代码”同时发生，奥特曼暂停了其他项目，以优先改进ChatGPT，面临来自谷歌和Anthropic日益激烈的竞争。与此同时，马斯克和杰夫·贝佐斯都在积极开发用于数据中心和机器人的太空基础设施。
分析师认为，奥特曼可能过度扩张，应该专注于OpenAI的核心人工智能目标，而不是进入由SpaceX和蓝色起源等成熟企业主导的代价高昂的太空竞赛。