人工智能革命已从纯粹的软件竞赛,转变为一场针对物理基础设施的工业级竞争。先进制程半导体产能(特别是台积电的 N3 节点)、高带宽内存(HBM)以及电力供应的严重短缺,正造成重大的瓶颈。据预计,到 2030 年,数据中心的电力需求将达到 200 至 300 吉瓦,这导致变压器和燃气轮机等关键组件早已被预订一空,未来几年的产能已供不应求。 这种稀缺性正在从根本上改变市场估值。曾经被视为过时的资产,如拥有现有电力和电网接入的前加密货币挖矿场地,正作为“拉撒路资产”(Lazarus assets)重新焕发活力。与此同时,计算能力的获取已成为一种战略性的“竞争护城河”;尽早确保供应的企业占据了主导地位,而其他企业则面临配额限制或更高的成本。 最终,这种物理限制可能会暂时逆转人工智能成本下降的趋势,并可能减缓该技术向小型企业的普及。随着软件规模与芯片、散热和电力等有形资源紧密挂钩,人工智能竞赛的赢家将不仅由算法决定,还将取决于他们控制支撑这些技术所需稀缺物理基础设施的能力。