## 市场估值预示风险增加
当前市场估值 historically high，尽管有观点认为由于人工智能或美联储可能干预等因素，“这次不同”，但仍引发担忧。 估值并非可靠的*市场时机*工具，但它们是长期回报的强力预测指标，并最终导致市场修正。 市场本质上“为完美定价”，要求实现大幅的未来增长才能证明当前的價格。
关键指标，如市销率（3.2倍 vs. 1.6倍平均值）和市值/GDP比率（217% vs. 155%）均显著高于历史常态，预示着未来回报潜力有限，且下行风险增加。 近期盈利增长未能达到乐观预测，2024年的市场主要由估值扩张驱动，而非实际利润。
对2025年的预测预计盈利将出现不可持续的20%增长。 如果未能达到这些预期，可能会引发重大的市场修正，因为估值对情绪和经济现实非常敏感。 投资者应相应管理风险，认识到高估值使市场容易受到意外事件和情绪转变的影响。
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唐纳德·特朗普对马里兰州州长韦斯·摩尔的批评做出了强烈回应，起因是摩尔的民意支持率下降以及该州日益增多的问题。摩尔曾挑战特朗普访问马里兰州并解决其问题，或者“不要提我的名字”。
特朗普在Truth Social上反击，指责摩尔未能控制犯罪，尤其是在巴尔的摩，他称巴尔的摩是美国犯罪率第四高的城市。他提出提供联邦援助，效仿对华盛顿特区的援助，并吹嘘该地犯罪率最近有所下降。特朗普还质疑摩尔的忠诚度，引用了他与亚历克斯·索罗斯的照片，并暗示他优先考虑外部利益而非马里兰州居民。
此外，特朗普暗示要重新考虑拨付给马里兰州用于修复一座被拆除桥梁的联邦资金，理由是摩尔的批评以及有关质疑摩尔过去军事经历声称的报道。这次交锋凸显了在马里兰州对犯罪和财政问题日益增长的政治冲突。
## 中央银行的失败承诺
尽管中央银行已经扩张了一个世纪，但它们并未能阻止金融危机——它们仅仅改变了危机形态，通常还会加剧危机的严重程度。 与它们宣称的物价稳定和市场功能的目标相反，中央银行的政策助长了繁荣与萧条的周期，激励了政府债务，并加剧了持续的通货膨胀。
证据表明，危机*先于*信贷繁荣——通常是由中央银行操纵利率*造成*的。 随着中央银行的日益主导，银行危机的数量并未减少； 相反，它们演变成了更复杂和代价更高的事件，例如2008年金融危机和最近的通货膨胀激增。
中央银行不再充当最后的贷款人，而是变成了*首选*的贷款人，不断注入流动性以支持政府债务，即使以牺牲控制通货膨胀为代价。 这优先考虑债务分配而非物价稳定，从而助长了不可持续的政府支出，并最终导致经济的缓慢国有化。
中央银行不再是货币的独立守护者，而是政府债务不断上升和伪装破产的推动者，始终优先考虑扩张性政策，并在政府增加支出时收紧政策。
特朗普政府试图将萨尔瓦多国民基尔马尔·阿布雷戈·加西亚驱逐出境，他面临人口走私和虐待指控，尽管哥斯达黎加表示愿意接受他，但美国仍计划将其递解至乌干达。加西亚的律师认为这是为了强迫他认罪，理由是乌干达的人权记录和语言障碍。
此案引发争议，国土安全部部长克里斯蒂·诺姆批评了一位法官此前释放加西亚的决定，称他为“MS-13”团伙成员和危险罪犯。诺姆指责“激进自由派法官”阻碍驱逐出境工作。
加西亚最初于2022年被拦截，当时车上载有八名乘客且没有行李，引发了人口走私的怀疑。他还面临家庭暴力指控。最近的法院裁决要求在驱逐至第三国之前必须提前72小时通知。这一情况被置于更广泛的政治叙事中，批评民主党政策将罪犯置于公民之上，并导致犯罪率上升。
## 美国劳工统计局的争议与政府统计的力量
美国劳工统计局（BLS）最近的动荡，包括其专员被解雇以及一位罗斯巴德学派经济学家的提名，在特朗普政府下意外地成为一个政治焦点。这很大程度上源于特朗普专注于塑造积极的经济叙事，并对先前就业数据的下调修正感到沮丧。
然而，这个问题超越了党派政治。由于调查参与率下降和对模型的高度依赖，导致了重大的修正，BLS面临着对其每月就业报告不可靠的日益增长的批评。 诸如暂停每月报告以支持更准确的季度数据之类的提议，遭到了抵制。
正如默里·罗斯巴德所强调的，问题的核心在于政府统计是证明和扩大国家干预的*基本*工具。质疑其有效性会破坏国家的权威。虽然诸如消费者价格指数（CPI）之类的统计数据会进行调整，但通常由专家悄悄地进行，以维持*客观性*的印象。
最终，对维持统计诚信外观的关注揭示了一个更深层次的真相：政府统计本质上与干预主义国家的运作相关联，应该以怀疑的态度看待。
## 首次购房者年龄增长
美国首次购房者的平均年龄在稳步上升。虽然2010年的中间年龄为30岁——与1981年的数据一致——但到2024年已攀升至创纪录的38岁。与此同时，首次购房者在市场中的比例从32%下降到24%。
这种转变是由严重的负担能力问题驱动的。房价上涨、抵押贷款利率高企以及库存有限使得购房变得更加困难。房价收入比也恶化了，许多潜在购房者背负着学生贷款、租金和其他费用的债务负担，阻碍了他们为首付储蓄的能力。
因此，如今的首次购房者年龄更大且经济状况更稳定，平均收入约为97,000美元——比2022年大幅增加。许多人依靠储蓄、贷款或来自家人的赠款来支付平均9%的首付。
德国警方在A67高速公路上拦停了一辆时速高达220公里（137英里）的汽车，此前有报告称该车驾驶行为不稳。令人震惊的是，车内两名人员均严重醉酒——驾驶员酒精浓度为4.16‰，乘客超过5‰，这一水平通常是致命的。酒精测试仪甚至无法完全记录乘客的酒精浓度。
警方没收了驾驶员的驾照并将其拘留。值得庆幸的是，尽管他们的酒精浓度极高——远远超出法定限制，并且被认为是危及生命的，但两人都没有受伤。专家认为他们的生存纯粹是运气，因为超过4‰的酒精浓度通常会导致昏迷或心脏骤停。
虽然此案例非常极端，但并非前所未有；记录显示，即使更高的酒精浓度也有幸存者，但通常会带来严重后果。两名人员的国籍尚未公开。
高盛分析师团队，由Brian Singer领导，尽管美国国税局对《统一大型美好法案》（OBBBA）下的税收抵免进行了澄清，但仍对美国电力行业的“绿色资本支出”持乐观态度。 尽管OBBBA可能会略微减少最初的政府支出，但高盛预测2023年至2032年期间将有2万亿美元的绿色资本支出，这得益于电力需求不断增长（预计到2030年每年增长2.5%）、基础设施老化以及对电网韧性提升的需求。
电力和水基础设施供应链中存在投资机会。 高盛推荐First Solar、GE Vernova、MasTec、Quanta Services、Xcel Energy和Xylem等股票。 虽然可再生能源受到青睐，但天然气和核电也将发挥关键作用，尤其是在满足数据中心电力需求方面——预计天然气将贡献60%的新增容量。 分析表明，由于可靠性问题，煤电厂的退役可能会延迟，即使总体投资可能略低于最初的《通胀削减法案》时代的预测。
## 手表与地缘政治：俄罗斯-中国集团的时间记录
《间谍手表》探索了中国、俄罗斯（以及历史上，苏联）、伊朗和朝鲜这些国家常常被忽视的军用手表世界——中情局统称为“四大”的国家。虽然西方收藏家通常优先考虑瑞士和日本手表，但这些东部集团的手表提供了对其国家地缘政治战略和意识形态的独特见解。
历史上，俄罗斯和中国的军用手表优先考虑功能性和成本效益，而非艺术性，这反映了它们的生产理念。与专注于情感联系和质量的西方对手不同，这些手表是为实用性大规模生产的。最近的观察，例如普京在阿拉斯加峰会上开始佩戴俄罗斯制造的Raketa手表，表明这是一种刻意的展示国力的行为。
中国的制表业遵循了采用和扩大西方技术的模式，以1963年计时码表和上海SS2潜水表为例。苏联时代的手表，如Vostok Amphibia和Komandirskie，优先考虑坚固性和可负担性，成为冷战的象征。如今，像Raketa这样的品牌将历史工艺与现代营销相结合，展示了俄罗斯不断发展的能力。
这些手表不仅仅是计时设备；它们是揭示挑战西方秩序的国家价值观、优先事项和雄心的文物。它们代表着一个引人入胜且常常被忽视的视角，通过它可以观察全球力量动态。
## 非洲不断增长的电池储能项目
近6亿非洲人缺乏电力，人口快速增长，可扩展的能源解决方案至关重要。大型电池储能系统 (BESS) 正在成为稳定电网、整合可再生能源和扩大接入（特别是离网）的关键。
Visual Capitalist 最近的一项分析，使用了 Rho Motion 的数据，揭示了非洲电池储能项目不断增长的管道，预计到 2030 年。**南非**目前领先，拟建容量为 11 吉瓦时，拥有已运营、建设中和计划中的项目。**埃及和摩洛哥**紧随其后，均为 3 吉瓦时，这得益于对太阳能和风能的投资。
虽然**尼日利亚、塞内加尔、加纳和刚果民主共和国**的管道较小（低于 3 吉瓦时），但这些项目对于为偏远地区供电和试点创新能源模式至关重要。 这种扩张凸显了非洲日益重视可靠和可持续的能源基础设施，以满足未来的需求。