在唐纳德·特朗普与欧洲就格陵兰问题升级紧张局势(包括威胁提高关税)之后,全球市场出现了一种“抛售美国”的趋势。美国国债收益率因价格下跌而飙升,美元对欧元大幅走弱,美国股市经历急剧下跌,道琼斯指数下跌超过600点。避险资产如黄金和白银创下新高。 投资者对美国可能成为一个不可靠的贸易伙伴感到担忧,这可能促使人们远离美国资产,甚至引发一场“资本战”,各国减少对美国债务的投资。欧洲官员正在考虑采取报复性关税。 分析人士认为,这不仅仅是关于贸易,而是对美国市场支配地位的更广泛重新评估,尤其是在估值已经很高的情况下。局势的严重程度和持续时间取决于特朗普是否妥协,一些分析人士将这种情景戏称为“特朗普总是退缩”(TACO)。
该摘要描述了一种用于为英伟达股票期权定价的二项式模型。该模型简化了股价变动,假设每日股价分别以 *e<sup>σ</sup>* 或 *e<sup>-σ</sup>* 的因子上涨或下跌,其中 σ 代表每日波动率。这创建了一个分支“树”,可视化一段时间内的潜在股价。
为了为期权定价,该模型从到期日向后工作。在到期时,期权价值为其行权价值(使用期权获得的利润),如果未实值则为零。较早的价值是通过考虑持有期权的贴现预期价值(基于上涨/下跌变动对未来价值的加权平均值)与立即行权价值来计算的。
一个关键变量 *p̃* 代表上涨的可能性,它由波动率和无风险利率决定,*不是*传统概率。最终期权价格由此迭代过程得出,代表完美对冲期权的成本——独立于分配的概率。
使用估计值(股价 184 美元,行权价 180 美元,3 天到期,4% 波动率),该模型计算的看涨期权价格为 7.38 美元,与撰写时实际市场价格 6.20 美元非常接近,尽管做出了简化假设。